2.8万亿企业年金成绩单出炉：2007年以来年平均收益率达到6.58%
21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道作为养老第二支柱重要组成部分，企业年金的表现一直备受市场关注。近期2022年业绩出炉，根据人社部公布的数据显示，2.87万亿元全国企业年金2022年投资收益-478.97亿元，当年加权平均投资收益率-1.83%，是自2012年以来首次出现负收益。不过拉长时间看，企业年金业绩依然可圈可点，自2007年以来年平均收益率达到6.58%。企业年金累计规模突破2.8万亿元企业年金是一种补充性养老金制度，是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，自主建立的补充养老保险制度。 企业年金是对国家基本养老保险的重要补充，是我国正在完善的城镇职工养老保险体系（由基本养老保险、企业年金和个人储蓄性养老保险三个部分组成）的“第二支柱”。在实行现代社会保险制度的国家中，企业年金已经成为一种较为普遍实行的企业补充养老金计划，又称为“企业退休金计划”或“职业养老金计划”，并且成为所在国养老保险制度的重要组成部分。随着我国逐步步入老龄化，企业年金受到越来越多人的重视。排排网财富研究部副总监刘有华在接受21世纪经济报道记者采访时表示，企业年金追求稳健收益，其业务包括：受托管理、账户管理、托管以及投资管理，其中投资管理能力对于企业年金基金保值增值至关重要，而2023年资本市场波动比较大，投资难度也随之加大，因此企业年金投资收益受到了较大影响。人社部近日发布的《2022年度全国企业年金基金业务数据摘要》显示，截至2022年末，我国共有12.8万家企业建立企业年金，同比增加8.92%；参加职工人数达3010万人，同比增加4.70%；积累基金规模，首次突破2.8万亿元，达到28717.92亿元，同比增长8.75%。数据显示，全国共建立企业年金计划1860个，其中单一计划1783个，集合计划58个，其他计划19个。2022年当年，企业年金领取人数为279.86万人，同比增长11.43%，领取金额741.46亿元，同比增长8.34%。2022年，全国企业年金投资资产净值为2.83万亿元，同比增长8.61%，共建立年金组合5387个，较2021年末增加422个，当年投资收益为-478.97亿元，当年加权平均收益率为-1.83%。这是企业年金为数不多的负收益业绩，此前，仅有2008年和2011年的平均收益率为负，2022年的平均收益率与2008年的低点持平。但拉长时间线来看，从2007年起，企业年金基金年平均收益率为6.58%，显示了企业年金长期投资的能力。分项来看，去年固定收益类组合平均收益率为2.40%，含权益类组合的平均收益率为-2.39%。具体来看，单一计划的平均收益率为-1.94%，其中固定收益类组合的平均收益率为2.83%，含权益类组合的平均收益率为-2.37%；集合计划的平均收益率为-0.78%，其中固定收益类组合的平均收益率为1.64%，含权益类组合的平均收益率为-2.68%；其他计划平均收益率为-1.09%，其中固定收益类组合的平均收益率为0.81%，含权益类组合的平均收益率为-2.13%。固定收益类组合普遍取得正收益保险机构是企业年金市场的最重要参与者。从2022年企业年金基金法人受托管理情况来看，马太效应明显，平安养老险、太平养老、长江养老、中国人寿养老险公司、泰康养老、人保养老6家保险机构受托管理的企业年金规模占比超过7成。其中，中国人寿养老险公司受托管理企业年金规模位居首位，超过6000亿元，达6091.2亿元，也是唯一超过6000亿元的受托管理企业年金，受托市场份额高达29.6%；平安养老险位居次席，受托管理规模达4314.5亿元， 受托市场份额21%。 受托市场排名第三的是工商银行，受托管理规模2397.25亿元，占据份额11.7%。这三家企业年金的受托管理规模合计超过总受托业务规模的六成。以2022年企业年金基金投资管理情况来看，在22家机构中，泰康资产、中国人寿养老险和平安养老险包揽投资管理规模的前三位。其中，泰康资产投资管理的企业年金组合资产金额达4764.9亿元，位居行业第一，同比增长9.4%。除了规模之外，管理组合也有所增加，2022年泰康资产管理887个组合，相较上年末增加85个组合。中国人寿养老险排在第二，管理规模为3539.05亿元，平安养老险位居第三，管理规模2372.3亿元。紧随三家保险企业之后的是两家基金公司，工银瑞信基金、易方达基金的投资管理规模分别为2119.27亿元、2079.86亿元水平，分列第四和第五位，排名与前一年相比保持不变。从去年的投资成绩来分析，22家机构的固定收益类组合普遍取得正收益，含权益类组合的平均收益率则多数为负。整体来看，22家机构的单一计划的固定收益类组合、含权益类组合的平均收益率分别为2.9%、-2.35%，集合计划的固定收益类组合和含权益类组合的平均收益率分别为1.68%和-2.66%。以数量占比较大的单一计划为例来看，3家机构的固定收益类组合的平均收益率超过4%，分别为长江养老（4.26%）、建信养老金（4.17%）、招商基金（4.09%）。此外，银华基金、海富通基金、国泰基金、华泰资产的单一计划固收组合收益率也较高。而国泰基金的集合计划的含权益类组合平均收益率为0.52%，是22家机构的含权益类组合中唯一取得正收益者。黑崎资本创始合伙人陈兴文认为，企业年金应保持“安全垫+收益增强”的组合打法，用固收塑造安全垫，用权益实现收益增厚，用安全垫做加法，用权益收益基础上做乘法。一方面，配置50-60%固收资产来塑造投资组合的安全垫。一方面，聚拢宏观经济指标和金融数据，经过从上到下的系统分析，甄选信用风险较小、流动性较高的信用产品。在控制信用风险的前提下，充分利用固收资产积累基础收益。另一方面，在拥有安全垫基础上配置30-40%股票与转债实现收益增厚。精选估值合理、赛道长、基本面扎实，具有持续竞争力和增长延展力，上行空间巨大的上市公司股票，以此构建权益资产组合。最后在企业年金投资管理中，建议根据不同投资组合风险偏好的要求，追求在收益性、流动性和安全性之间寻找最佳的“黄金”平衡点，在兼顾短期收益的同时，满足整体组合的长期回报的“剑盾”组合。
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